5月7日，福建省在中央國(guó)債登記結(jié)算有限公司再發(fā)行新增政府專項(xiàng)債券200億元。按照“資金跟著項(xiàng)目走”的原則，本批債券將全部用于在建項(xiàng)目，確保盡快形成實(shí)物工作量，更好發(fā)揮對(duì)擴(kuò)投資、穩(wěn)增長(zhǎng)的積極作用。

通過(guò)梳理可以發(fā)現(xiàn)，5月以來(lái)，新增專項(xiàng)債發(fā)行節(jié)奏加快。專家認(rèn)為，在2024年地方政府專項(xiàng)債券項(xiàng)目篩選工作完成基礎(chǔ)上，后續(xù)新增專項(xiàng)債發(fā)行使用進(jìn)度將提速，1萬(wàn)億元超長(zhǎng)期特別國(guó)債也將適時(shí)啟動(dòng)發(fā)行，形成資金滾動(dòng)接續(xù)局面，以支持基建投資平穩(wěn)增長(zhǎng)，盡早形成實(shí)物工作量。

專項(xiàng)債發(fā)行加快

除福建外，5月6日至10日，廣東、山東、吉林等地已發(fā)行或?qū)l(fā)行新增專項(xiàng)債規(guī)模合計(jì)921.27億元，超過(guò)4月的發(fā)行規(guī)模。

前期，受增發(fā)國(guó)債資金在一季度使用等因素影響，新增專項(xiàng)債發(fā)行進(jìn)度偏慢。近日，國(guó)家發(fā)展改革委聯(lián)合財(cái)政部完成2024年地方政府專項(xiàng)債券項(xiàng)目的篩選工作，共篩選通過(guò)專項(xiàng)債券項(xiàng)目約3.8萬(wàn)個(gè)、2024年專項(xiàng)債券需求5.9萬(wàn)億元左右，為今年3.9萬(wàn)億元專項(xiàng)債券發(fā)行使用打下堅(jiān)實(shí)的項(xiàng)目基礎(chǔ)。專家分析，在此基礎(chǔ)上，后續(xù)新增專項(xiàng)債發(fā)行將提速。

“隨著新增國(guó)債發(fā)行所帶來(lái)的影響逐步減弱，地方債尤其是新增專項(xiàng)債的發(fā)行有望在二季度提速。”中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家論壇理事長(zhǎng)連平表示，截至4月下旬，各地已披露二季度計(jì)劃發(fā)行的地方債規(guī)模超過(guò)2.2萬(wàn)億元，其中專項(xiàng)債計(jì)劃發(fā)行1.2萬(wàn)億元。

光大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家高瑞東認(rèn)為，考慮到專項(xiàng)債項(xiàng)目報(bào)備獲批基本完成，對(duì)應(yīng)的資金需求會(huì)加速落地，新增專項(xiàng)債即將進(jìn)入密集發(fā)行期。

特別國(guó)債將適時(shí)啟動(dòng)

在新增專項(xiàng)債發(fā)行加快的同時(shí)，專家認(rèn)為，超長(zhǎng)期特別國(guó)債發(fā)行也將適時(shí)啟動(dòng)。

財(cái)政部預(yù)算司司長(zhǎng)王建凡近日表示，將根據(jù)超長(zhǎng)期特別國(guó)債項(xiàng)目分配情況，及時(shí)啟動(dòng)超長(zhǎng)期特別國(guó)債發(fā)行工作。統(tǒng)籌一般國(guó)債和特別國(guó)債發(fā)行，合理安排發(fā)行節(jié)奏，切實(shí)保障特別國(guó)債項(xiàng)目資金需求。

對(duì)于超長(zhǎng)期特別國(guó)債的支持項(xiàng)目，國(guó)家發(fā)展改革委副主任劉蘇社透露，將堅(jiān)持“項(xiàng)目跟著規(guī)劃走、資金跟著項(xiàng)目走、監(jiān)管跟著資金走”的原則，國(guó)家發(fā)展改革委牽頭會(huì)同有關(guān)部門，切實(shí)加強(qiáng)統(tǒng)籌協(xié)調(diào)，做好資金保障，優(yōu)化投入方式，加大監(jiān)管力度，要盡快建設(shè)一批前期工作比較成熟、具備條件的項(xiàng)目。

對(duì)于發(fā)行啟動(dòng)時(shí)點(diǎn)，高瑞東預(yù)計(jì)，新增專項(xiàng)債發(fā)行將先行提速。與專項(xiàng)債相比，超長(zhǎng)期特別國(guó)債對(duì)應(yīng)的項(xiàng)目大概率要求更高。

“從歷史經(jīng)驗(yàn)看，超長(zhǎng)期特別國(guó)債在三季度發(fā)行的可能性較大，但也不排除為盡快形成實(shí)物工作量，提前到二季度末開(kāi)始發(fā)行。”連平分析，例如，2020年1萬(wàn)億元抗疫特別國(guó)債從當(dāng)年6月中旬開(kāi)始發(fā)行，7月底前發(fā)行完畢，在其集中發(fā)行期間，新增專項(xiàng)債和國(guó)債均為特別國(guó)債發(fā)行“讓路”。

盡快形成實(shí)物工作量

近期，加快下達(dá)中央預(yù)算內(nèi)投資、新增專項(xiàng)債、超長(zhǎng)期特別國(guó)債等多路資金的政策信號(hào)陸續(xù)釋放。專家表示，這有助于推動(dòng)實(shí)物工作量盡快形成。

粵開(kāi)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅志恒認(rèn)為，當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好，但政策仍有必要進(jìn)一步靠前發(fā)力。超長(zhǎng)期特別國(guó)債、新增專項(xiàng)債加快發(fā)行有利于盡快形成實(shí)物工作量，擴(kuò)大總需求，優(yōu)化供給結(jié)構(gòu)。

新增專項(xiàng)債加快發(fā)行將及時(shí)發(fā)揮穩(wěn)基建、穩(wěn)投資的作用。“后續(xù)，基建穩(wěn)增長(zhǎng)訴求仍較高，需加快地方債發(fā)行使用進(jìn)度，推動(dòng)盡快形成實(shí)物工作量，促進(jìn)及時(shí)發(fā)揮地方債特別是專項(xiàng)債穩(wěn)基建、穩(wěn)投資的重要作用。”中誠(chéng)信國(guó)際研究院執(zhí)行院長(zhǎng)袁海霞表示。

從發(fā)行節(jié)奏看，袁海霞認(rèn)為，超長(zhǎng)期特別國(guó)債有望在二三季度集中發(fā)行，需統(tǒng)籌新增專項(xiàng)債與特別國(guó)債、一般債等政府債券的發(fā)行節(jié)奏，合理安排發(fā)行計(jì)劃，推動(dòng)地方債和國(guó)債適度錯(cuò)峰發(fā)行。瑞銀亞洲經(jīng)濟(jì)研究主管、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤認(rèn)為，政府債券發(fā)行節(jié)奏將有所加快，有關(guān)部門還有可能加快財(cái)政轉(zhuǎn)移支付，從而支撐一般性政府支出和基建投資。

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