外匯占款收縮 市場亟須流動性補給

業(yè)內(nèi)人士：降準凸顯定向思維而非強刺激

央行21日公布的數(shù)據(jù)表示，中國3月金融機構(gòu)外匯占款環(huán)比減少1564.76億元人民幣，創(chuàng)下2007年12月以來最大降幅。金融機構(gòu)外匯占款的大幅減少再次印證了外匯占款持續(xù)下降的趨勢，而在這種背景下，業(yè)內(nèi)人士表示，為對沖外匯占款少增所帶來的影響，降準是“題中應(yīng)有之意”，這并非所謂的強刺激和大放水，且普降疊加定降的方式再次凸顯了定向調(diào)控的思維。

4月19日，央行宣布自20日起下調(diào)各類存款類金融機構(gòu)人民幣存款準備金率1個百分點，且在普降的基礎(chǔ)上針對從事小微和三農(nóng)業(yè)務(wù)的金融機構(gòu)實施定向降準。民生銀行首席研究員溫彬表示，此次降準既有利于穩(wěn)增長，又有利于調(diào)結(jié)構(gòu)，充分發(fā)揮貨幣政策對實體經(jīng)濟的支持作用。

央行上周公布的金融數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，外匯占款減少2521億元，同比少增1.04萬億元。也是受到外匯占款大幅減少因素的影響，一季度末，M2(廣義貨幣)同比增長11.6%，也未達全年12%的調(diào)控目標(biāo)值。“為穩(wěn)定基礎(chǔ)貨幣投放，保持廣義貨幣供應(yīng)量平穩(wěn)適度增長，在4月下調(diào)金融機構(gòu)存款準備金率是合適的。”央行研究局局長陸磊在接受記者采訪時說。

瑞銀首席經(jīng)濟學(xué)家汪濤表示，降準的首要目標(biāo)是對沖外匯占款收縮、保證基礎(chǔ)貨幣適度增長。換言之，降準的確是寬松措施，但并非刺激政策。

陸磊還表示，此次降準釋放兩大政策信號：一是無論從實際融資成本還是流動性總量看，準備金率下調(diào)起到了精準對沖作用，貨幣政策仍然保持中性、穩(wěn)?。欢轻槍Υ彐?zhèn)銀行、農(nóng)信社、農(nóng)合行、農(nóng)發(fā)行實施定向降準，意味著更有針對性地面向小微企業(yè)、三農(nóng)、重大水利工程的定向支持，以改善中國經(jīng)濟運行中的薄弱環(huán)節(jié)。他表示，央行對降準時機多有考量，既要確保流動性保持穩(wěn)定，又要確保金融機構(gòu)支持實體經(jīng)濟能力保持穩(wěn)定，以及實際融資成本穩(wěn)中有降。

交通銀行首席經(jīng)濟學(xué)家連平表示，外匯占款趨勢性放緩，加上金融脫媒加快、股市繁榮分流存款，銀行存款增速不斷下降，負債成本上升壓力不減，在準備金率水平依然較高的情況下，預(yù)計年內(nèi)準備金率仍有可能下調(diào)0.5至1個百分點。從地方政府發(fā)行債券對存量債務(wù)進行置換的角度看，也需要通過降準、加大基礎(chǔ)貨幣投放等方式改善銀行的資金供應(yīng)能力。
 

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